序言
約翰·鄧普頓

95 歲生日轉(zhuǎn)眼就到，我一直堅(jiān)信，沒有比活在這個(gè)時(shí)代更幸運(yùn)的了。我們都應(yīng)該深深感恩能夠生在這樣一個(gè)不可思議的繁華盛世。活到現(xiàn)在，我把幾乎所有的努力和才智都傾注給了鄧普頓基金會(huì)，它的宗旨是為全世界人民創(chuàng)造精神財(cái)富。
直到今天，仍然有投資者給我寫信，向我征求投資建議或表達(dá)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂�？v觀歷史，無論在投資領(lǐng)域還是在日常生活中，人們總是很少注意到各種問題所帶來的機(jī)會(huì)。在我這一生中，人類取得了無數(shù)非凡的成就。21 世紀(jì)帶給我們巨大的希望和美好的承諾，也許這又是一個(gè)充滿機(jī)遇的黃金時(shí)代。
《逆向投資》一書簡(jiǎn)要介紹了我的投資生涯。我的侄孫女勞倫· 鄧普頓和她的丈夫斯科特· 菲利普斯在書中描述了便宜股獵手的投資心理。我們能用的投資方法有很多，但是我過去70 來年運(yùn)用下來最成功的投資方法就是買入便宜股，買入那些市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)低于其內(nèi)在價(jià)值的股票。縱觀70 來年的整個(gè)投資生涯，我都在全球各國股市尋找最劃算的便宜股。研究表明，長期來看，和簡(jiǎn)單地只是分散投資于單一國家股市的股票組合相比，分析并投資全球各國股市的股票組合投資收益會(huì)更高，波動(dòng)性會(huì)更低。分散投資，應(yīng)該是任何投資計(jì)劃的基石。
在市場(chǎng)到達(dá)極度悲觀點(diǎn)時(shí)投資買入，這是我70 多年投資生涯一直使用的基本原則。也就是說，市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候，正是你應(yīng)該最樂觀的時(shí)候。這本書詳細(xì)解讀了我在70 多年投資生涯中使用了哪些方法來確認(rèn)市場(chǎng)情緒到達(dá)了極度悲觀點(diǎn)，這些方法適用于個(gè)股，適用行業(yè)板塊，也適用于一個(gè)國家的整個(gè)股市。
可以說不管做什么事情，人們都在努力奔向未來前景最美好的地方。你找工作會(huì)去未來前景良好的行業(yè)，你辦企業(yè)建工廠會(huì)去發(fā)展前景最美好的地區(qū)。但是，我的看法是，如果你是在選擇股票去投資，那你就必須反過來做——逆向投資，在未來前景最糟糕的冷門股中尋找便宜股。市場(chǎng)上有人愿意用估值很便宜的價(jià)格賣出股票，只有一個(gè)原因：因?yàn)閯e人都在賣出。再也沒有別的原因。要買到估值很便宜的價(jià)格，你必須去尋找并投資大眾普遍最害怕和最悲觀的冷門股。只要你低價(jià)買到大量有獲利潛力的股票，那你就做了一次成功的投資。要做到這一點(diǎn)，唯一的方法是在別人賣出時(shí)趁機(jī)買入。在這一點(diǎn)上，投資者經(jīng)常會(huì)陷入矛盾，因?yàn)橐�與主流意見背道而馳并不是件容易的事。以下是我在整個(gè)投資生涯中所奉行的原則：

在別人都在沮喪地賣出時(shí)買入，在別人都在熱情地買入時(shí)賣出，這樣逆向投資，需要你意志極其堅(jiān)強(qiáng)才能堅(jiān)持做到，但是最終會(huì)給你帶來極其豐厚的長期回報(bào)。

我希望投資者讀完這本書后，能掌握低買高賣的必要技巧并樹立起信心，這往往意味著，要避開受到熱捧的事物。記住下面這兩句忠告，也許對(duì)你會(huì)有幫助：
牛市生于悲觀，長于懷疑，成于樂觀，死于狂熱。市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候正是你買入的最好時(shí)機(jī)，市場(chǎng)最樂觀的時(shí)候正是你賣出的最好時(shí)機(jī)。