近年來，我國高投資、高消耗、低效率的傳統(tǒng)發(fā)展方式正在耗盡經濟增長動力，迫使我國必須進行產業(yè)結構調整升級，以有效促進我國產業(yè)經濟又好又快發(fā)展。但產業(yè)結構調整升級是一項復雜的系統(tǒng)工程，涉及政治、經濟和社會的各個層面與領域，金融體制改革和創(chuàng)新是其中的關鍵所在。國內外經驗表明，產業(yè)資本和金融資本的融合是調整產業(yè)結構、加快產業(yè)發(fā)展的有效途徑。作為產業(yè)資本與金融資本融合的產物，產業(yè)投資基金的產生、發(fā)展是我國投融資制度和金融工具創(chuàng)新的重要成果，是連接產業(yè)市場和金融市場的紐帶。產業(yè)投資基金在促進產融結合、提高資本運營績效等方面所起的作用日益顯現(xiàn)，引起各界廣泛關注，也得到了從中央到地方各級政府的高度重視。

　　雖然當前我國產業(yè)投資基金發(fā)展迅速，但作為新生事物，有關產業(yè)投資基金運行機理及相關理論研究的許多方面仍有待進一步厘清。其中，宏觀層面的問題表現(xiàn)在以下三個方面：一是我國產業(yè)投資基金整體發(fā)展水平較低，資金來源有限；二是產業(yè)投資基金未形成完善的市場體系，運作較不規(guī)范，缺乏有效的風險防控機制；三是產業(yè)投資基金促進產業(yè)發(fā)展的效力較低，尤其是對于創(chuàng)新型產業(yè)與基礎戰(zhàn)略性產業(yè)的促進作用還需進一步提升。

　　微觀層面的問題表現(xiàn)在以下兩個方面：一是產業(yè)投資基金自身的運營機制與體系存在較多缺陷，基金建立、運作、退出等環(huán)節(jié)的相關制度設計與評價不完善；二是相關研究更多集中于有關產業(yè)投資基金的宏觀發(fā)展政策層面，而對產業(yè)投資基金需求端——微觀層面企業(yè)的相關研究較少，即產業(yè)投資基金對企業(yè)治理水平、運營績效等方面的影響仍缺乏系統(tǒng)深入的研究。同時，對影響產業(yè)投資基金從企業(yè)退出的因素仍缺乏相關研究。

　　本書分七章對上述問題進行解答，結構安排和主要內容如下：

　　首先對研究問題、背景、意義、內容、技術路線以及創(chuàng)新點進行簡要的說明，然后介紹有關產業(yè)投資基金的基本內涵、特點、組織形態(tài)及模式；在此基礎上，整理與歸納了產業(yè)投資基金對公司治理、公司績效以及基金退出等影響的相關研究文獻，并進行相應述評。本書進一步分析了產業(yè)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀及運營機制。通過分析產業(yè)投資基金的代表性案例，系統(tǒng)地總結了產業(yè)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀，詳細地闡述了產業(yè)投資基金的運作機制、運作流程、風險控制措施及績效評價方法等。

　　在此基礎上，本書進行了兩部分實證分析。第一部分為產業(yè)投資基金投資績效影響因素的實證分析。通過對產業(yè)投資基金退出現(xiàn)狀進行深入分析，提出產業(yè)投資基金投資績效的相關問題及假設，選取相關變量并進行說明，建立實證模型并進行回歸分析。研究結論表明：產業(yè)投資基金的行業(yè)經驗（從業(yè)時間）對其投資績效水平的影響并不顯著；而產業(yè)投資基金的資本規(guī)模對其投資績效水平起著一定的積極作用；產業(yè)投資基金的投資周期、投資規(guī)模與其投資績效水平呈顯著負相關關系；行業(yè)對產業(yè)投資基金的投資績效水平有著重要影響，相較于傳統(tǒng)產業(yè)，對高新技術產業(yè)進行投資能獲得較高資本收益；而產業(yè)投資基金的注冊地址與其績效水平并不相關。第二部分為產業(yè)投資基金、公司治理與公司績效的實證分析。該部分系統(tǒng)地探討了產業(yè)投資基金對公司治理及公司績效的影響，并進行實證檢驗。通過主成分分析方法，選取公司治理綜合指標，量化公司治理水平，得出公司治理指數(shù)；通過盈利能力、發(fā)展能力、經營能力等指標綜合評估產業(yè)投資基金對企業(yè)績效的影響；構建中介效應模型并實證檢驗了產業(yè)投資基金、公司治理與公司績效三者之間的內在聯(lián)系。研究結論表明：產業(yè)投資基金的介入能夠提高公司治理水平，對公司績效有著正向影響；產業(yè)投資基金持股比例越高，公司治理水平越高，公司績效越好；相較于其他類投資基金，產業(yè)投資基金對公司治理水平的影響更大；產業(yè)投資基金、公司治理與公司績效三者之間存在傳導效應，公司治理起著中介作用。

　　在此基礎上，本書提出了產業(yè)投資基金的發(fā)展對策及戰(zhàn)略選擇。結合前文研究，本部分提出了產業(yè)投資基金的發(fā)展對策、方向定位及模式選擇；確立了產業(yè)投資基金發(fā)展戰(zhàn)略原則及措施，并針對企業(yè)如何運用產業(yè)投資基金的資本支持和增值服務提出了相應對策建議。最后，對本書的研究結論進行歸納和總結，對本書的研究局限做出說明，并對未來的研究方向提出了相應建議。

　　整體而言，本書通過系統(tǒng)梳理產業(yè)投資基金的相關研究文獻，借鑒前人的研究，深入探討了產業(yè)投資基金、公司治理、公司績效之間的內在作用機理，以及產業(yè)投資基金投資績效的影響因素。

　　本書有以下幾個創(chuàng)新點：

　�。�1）對產業(yè)投資基金的基本內涵進行了較為清晰的界定。查閱相關文獻，當前國內關于產業(yè)投資基金的研究較少，認識尚停留在較為狹窄的層面上，存在以下幾個認識誤區(qū)：一是簡單、粗略地將產業(yè)投資基金限定為一種金融直接融資工具或投資金融產品，忽略了產業(yè)投資基金的其他特性內容（投資范圍、對所投資企業(yè)經營管理的介入等）；二是一些研究將產業(yè)投資基金與普遍的私募投資基金或一般的風險投資基金等簡單等同，忽略了產業(yè)投資基金的政府背景特征，以及政府在其中所起的引導、支持作用。本書試圖通過界定產業(yè)投資基金的基本范疇與內涵，明確產業(yè)投資基金在當前我國經濟結構轉型與產業(yè)結構調整升級中的重要作用。本書認為產業(yè)投資基金集中表現(xiàn)為政府單位針對某一特定行業(yè)進行導向性的集合投融資的一種管理型資本，是為了促進產業(yè)成長、解決產業(yè)普通渠道融資困難而進行的金融創(chuàng)新實踐，是以實現(xiàn)產業(yè)政策為投資原則、產業(yè)引導為主要目標，促進經濟結構轉型與產業(yè)結構調整升級而設立的投融資機制。

　�。�2）構建了公司治理中介效應模型，實證檢驗了產業(yè)投資基金、公司治理和公司績效三者之間的內在聯(lián)系。其中，通過主成分分析方法，選取了董事會特征、股權結構特征、管理層特征三個方面共9個指標對公司治理水平進行量化分析，得到公司治理指數(shù)，并從盈利能力、發(fā)展能力和經營能力三個方面綜合評價公司績效。研究發(fā)現(xiàn)，產業(yè)投資基金通過優(yōu)化被投資企業(yè)公司治理進而促進公司績效的提升，公司治理水平在產業(yè)投資基金與公司績效之間起著中介效應的作用。

　　（3）考慮到產業(yè)投資基金與其他類投資基金之間存在差異，本書探討了產業(yè)投資基金與其他類投資基金對公司治理的影響效力。研究發(fā)現(xiàn)，產業(yè)投資基金相較于其他類投資基金對公司治理水平的影響更大；通過分析產業(yè)投資基金投資績效的影響因素，發(fā)現(xiàn)產業(yè)投資基金的投資績效低于其他類投資基金，這間接地說明了產業(yè)投資基金對投資項目的篩選并不完全以投資收益作為主要考量，還要幫助政府實現(xiàn)其制定的產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，以推動地方經濟社會統(tǒng)籌發(fā)展。

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