金融生態(tài):金融如何助力可持續(xù)發(fā)展
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本書是第一部完整闡述可持續(xù)金融這一快速發(fā)展領域的刊物,深度剖析了金融在推動可持續(xù)發(fā)展中的戰(zhàn)略意義。本書結(jié)合了可持續(xù)金融最前沿的學術(shù)理論與實踐案例,涵蓋可持續(xù)(ESG)投資、影響力投資、分布式金融、自然保護金融、清潔科技金融、社會企業(yè)等多個領域的內(nèi)容。本書將可持續(xù)金融作為有效資本配置實踐的延伸,首次考慮了經(jīng)濟活動發(fā)生的自然和人類生態(tài)系統(tǒng)的長期可持續(xù)性。比如,本書闡述了長期資本擁有者和管理者在尋求高回報和有效分配金融資本的同時,也需要追尋回報的可持續(xù)性。另外,我們普遍接受的財務會計方法已不足以清晰表明自然資本與人力資本所能帶來的風險與機遇。因此,全球金融市場的許多投資經(jīng)理在對投資組合公司進行盡職調(diào)查的同時,也必須審視非財務績效指標,包括環(huán)境、社會及治理(ESG)指標。本書試圖用簡潔的語言介紹學術(shù)界的前沿研究與實踐創(chuàng)新,包括在投資行為、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和影響測量等方面。本書注重技能培養(yǎng),包含了針對金融領域的高級從業(yè)人員所需要的分析工具及專門數(shù)據(jù)。我們希望本書可以成為專業(yè)投資人士、企業(yè)金融從業(yè)者、個人投資者和對金融的環(huán)境、社會影響力有興趣的金融顧問的讀物。同時,本書也適用于學習、研究企業(yè)社會責任與可持續(xù)金融的學者、學生。
石天傑哥倫比亞大學可持續(xù)管理學教授,講授可持續(xù)投資、氣候金融、情景分析、成本效益分析等課程。在投資銀行、資產(chǎn)管理、財務重組、自動化天氣風險管理方面擁有豐富經(jīng)驗。曾是一名并購銀行家,為可轉(zhuǎn)換套利對沖基金制定量化交易策略,并開發(fā)機器學習算法來優(yōu)化基于天氣的決策工具。
郭棟哥倫比亞大學可持續(xù)管理學教授、可持續(xù)發(fā)展政策及管理研究中心副主任、亞洲協(xié)會政策研究所研究員。曾任哥倫比亞大學氣候?qū)W院研究員、國際與公共事務學院客座教授。曾于清華大學、上海財經(jīng)大學講授可持續(xù)金融相關(guān)課程,連續(xù)多年主編《中國可持續(xù)發(fā)展評價報告》,著有《可持續(xù)城市》等書。曾獲亞洲協(xié)會授予的亞洲青年領袖等稱號。
安妮辛普森富蘭克林鄧普頓基金集團全球可持續(xù)發(fā)展總監(jiān),加州大學哈斯商學院可持續(xù)和影響力金融講師,牛津大學訪問學者。曾擔任美國最大養(yǎng)老基金 CalPERS 的董事會治理與可持續(xù)發(fā)展部董事總經(jīng)理。還曾任職世界銀行,領導全球公司治理論壇,并且是倫敦國際公司治理網(wǎng)絡的首任執(zhí)行主任。著有《公平股權(quán):股東權(quán)力與責任的未來》《全球投資的綠色化:政治、經(jīng)濟和道德如何影響投資戰(zhàn)略》。
目 錄第1章 金融在實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展中的作用1第2章 金融生態(tài)系統(tǒng)16第3章 公司治理40第4章 可持續(xù)性會計:財務和非財務指標的整合框架70第5章 稀缺性信號和財務績效95第6章 成本效益分析和貼現(xiàn)117第7章 企業(yè)投資中自然資本的貨幣化136第8章 人力資本和利益相關(guān)者關(guān)系帶來的回報154第9章 資本結(jié)構(gòu)與社會資本:多種投資形式175第10章 全球范圍內(nèi)的可持續(xù)投資和資產(chǎn)配置193第11章 影響力投資217第12章 去中心化金融244第13章 生態(tài)保護金融和生態(tài)系統(tǒng)服務付費269第14章 清潔技術(shù)創(chuàng)新融資和可再生能源轉(zhuǎn)型293第15章 合作社運動和社會企業(yè)319第16章 邁向共同富裕和共同福利338圖目錄圖1.1 財富的構(gòu)成(2005年) 8[資料來源:作者根據(jù)漢密爾頓和劉(2014) 的數(shù)據(jù)計算。注:按人力資本在財富貢獻中的百分比,對國家進行升序排列]圖2.1 儲蓄循環(huán)18(資料來源:作者整理)圖2.2 儲蓄在金融生態(tài)系統(tǒng)的流通26(資料來源:作者整理)圖6.1 所創(chuàng)造價值的分配121[資料來源:在布蘭登勃格和小斯圖亞特(1996) 的研究成果基礎上進行調(diào)整]圖11.1 影響力投資生態(tài)系統(tǒng)226[資料來源:根據(jù)世界經(jīng)濟論壇投資者與行業(yè)分論壇、德勤華永會計師事務所(2013)的資料進行整]圖11.2 按行業(yè)劃分的影響力資產(chǎn)配置230[資料來源:根據(jù)全球影響力投資網(wǎng)絡年度影響力投資者調(diào)查(2018) 進行整理]圖12.1 綠色銀行初始資本流動254[資料來源:根據(jù)普羅布斯特(2014)改編]圖12.2 區(qū)塊鏈實例263[資料來源:根據(jù)鄭、謝、戴、陳和王(2017)改編]圖13.1 年度標稱回報率平均值(20112016年) 279[資料來源:根據(jù)馬賽厄斯和維克多林(2017),2016年保護信托投資調(diào)查調(diào)整]注:基于38位接受調(diào)查的保護信托基金參與者,這些參與者將平均35%的資金配置為期權(quán),65%的資金配置為固定收入及現(xiàn)金。圖13.2 環(huán)境影響債券的工作機制289[資料來源:根據(jù)韋內(nèi)克和哈夫曼(2013)調(diào)整]圖14.1 美國清潔技術(shù)領域的風險投資301[資料來源:根據(jù)薩哈和穆羅(2017)調(diào)整]圖14.2。玻埃保纺旮鞯貐^(qū)針對清潔技術(shù)的風險投資303[資料來源:根據(jù)NEXT10(2018)調(diào)整;原始資料來源:Pitchbook,LLC]圖14.3 可再生能源和化石燃料的全球補貼305[資料來源:根據(jù)國際能源署(2016和2018)調(diào)整]圖14.4。玻埃埃福玻埃保纺甑木G色債券發(fā)行310[資料來源:根據(jù)聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署、法蘭克福學派和彭博新能源財經(jīng)(2018)]表表2.1 金融生態(tài)系統(tǒng)分類23表4.1 全球報告倡議組織(GRI)全球特定主題標準81表4.2 截至2015年千禧年發(fā)展目標的實現(xiàn)情況89表4.3 千禧年發(fā)展目標和可持續(xù)發(fā)展目標對比90表6.1 監(jiān)控抗生素處方的監(jiān)管計劃的潛在成本和收益122表7.1 生態(tài)系統(tǒng)退化帶來的公司風險和機遇示例146表10.1 全球規(guī)模最大的15個資產(chǎn)所有者207表11.1 投資譜223表14.1 清潔技術(shù)研發(fā)的不同階段及資金來源296