財務報表在反映經(jīng)營、投資、籌資等基本商業(yè)活動的同時，為決策者提供了有用的信息。然而現(xiàn)實生活中，很多非財務背景的商業(yè)人士卻被會計假設、會計準則、會計程序、借貸規(guī)則等專業(yè)門檻所阻，無法高效、有洞察力地從財務報表中讀出要點和樂趣。本書旨在回答什么是財務報表、如何看懂財務報表、如何從財務報表中得出對決策有用的信息等基本問題，從財務報表的生成邏輯入手，結合通用目的分析、投資估值分析、債權人分析、管理者的價值創(chuàng)造及財務人員的基本功等，對財務報表進行分析和解讀，以幫助讀者了解和掌握財務分析的目標和工具。本書提供了很多上市或非上市公司的案例，同時結合不同應用場景給出了部分分析工具，可以作為非財務專業(yè)人士學習財務報表和會計知識的入門教材，也可以作為財務人員、職業(yè)經(jīng)理人、對財務知識感興趣的其他人士了解財務報表分析的參考書。
清晰的財務分析目標 本書詳細講解什么是財務報表、如何看懂財務報表、如何從財務報表中得出對決策有用的信息等基本問題，從財務報表的生成邏輯入手，結合通用目的分析、投資估值分析、債權人分析、管理者的價值創(chuàng)造及財務人員的基本功等，對財務報表進行分析和解讀，帶你透徹了解財務分析的目標，走對財務分析的第（DI）一步�？茖W、有效的財務分析工具 書中提供了很多上市或非上市公司的案例，同時結合不同應用場景給出了部分分析工具，助你邊學邊練，走穩(wěn)財務分析的第二步。 出版前廣受歡迎 袁敏教授長期為上海國家會計學院、上海財經(jīng)大學商學院MBA班講授財務報表分析相關課程，深受學員歡迎。本書根據(jù)講課講義和學員反饋進一步編寫而成。書中部分內容，曾經(jīng)在《澎湃新聞》的“會計江湖”專欄刊登，被評價為有趣、易懂。不挑人，都能讀懂 本書不挑專業(yè)背景。全書語言通俗易懂，對企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者、管理者、投資者、股民等沒有財務基礎的人，極其友好。書中大量實戰(zhàn)分析舉例，對有財務經(jīng)驗的讀者，可以拓寬分析思路。
前 言
本書是根據(jù)上海國家會計學院公開課、上海財經(jīng)大學商學院MBA課程的講課資料整理完成的。2012年7月我加入上海國家會計學院時，恰逢教務部開設了一門財務報表分析的公開課，我有幸和盧文彬老師一起講授該門課程，為避免兩人授課的內容有所重復，盧老師提前與我溝通了具體的課程細節(jié)，其中我將授課的重點聚焦于從債權人的視角來解讀財報，并結合評級機構的視角，突出償債能力和意愿，這也與我博士階段的學習和研究內容相契合。
此外，自2009年開始，我接受上海財經(jīng)大學黃水仁老師的邀請，開始為MBA學員講授“會計學”課程，近年來也多次為不同班級的非財務人員講授財務報表分析等相關課程。為幫助沒有財會專業(yè)知識背景的MBA學員掌握會計基礎知識，我在授課過程中開始嘗試結合更多案例的方式，努力將財務專業(yè)知識講得淺顯易懂。
2021年，我在澎湃新聞開設“會計江湖”專欄，從大禹開始，將蕭何、蘇東坡、曾國藩、曹德旺、洛克菲勒等古今中外的人物涉及的“會計”故事用文字表達出來，試圖讓更多人了解、關注和喜歡會計專業(yè)知識。
本書立足于幫助具有不同背景的市場參與者來讀懂財務報表這一出發(fā)點，介紹了財務報表的生成邏輯，進而從通用目的、投資者、債權人、管理者、財務人員等不同視角解讀和使用財務報表，最終強調應努力遵循有的放矢、實事求是的原則，以興趣為引領，以實踐為導向，將財務報表作為“作戰(zhàn)地圖”來解讀，以更好地分析數(shù)字背后的商業(yè)活動。
會計作為一門通用的商業(yè)語言，在經(jīng)濟生活中扮演著重要的角色。財務報表作為會計的“產(chǎn)成品”，是經(jīng)過專業(yè)人士遵循規(guī)范的流程和嚴格的標準加工而來的，是“有借必有貸，借貸必相等”的產(chǎn)物。雖然數(shù)字是冰冷的，但數(shù)字背后的故事卻值得挖掘，財務報表提供的是“基本原料”，將“原料”加工成決策所需的“信息”，需要時間和實踐的沉淀。
在此，要感謝機械工業(yè)出版社的編輯老師，因為她的推動，讓我有機會將零碎的知識和故事整理成書，也是她的鼓勵和幫助，才能夠讓這本書順利成形。
此外，要特別感謝澎湃新聞的編輯老師，正是他的堅持和推動，讓我不斷地將讀到的、關注到的故事記錄下來，為本書提供了豐富的寫作資料。
在寫作過程中，受限于本人的知識、能力、視野、水平，謬誤或不當之處在所難免，在此希望能夠得到專業(yè)人士的批評指正。
袁 敏
上海財經(jīng)大學會計學博士，上海國家會計學院教授，澎湃新聞“會計江湖”專欄作者，中國注冊會計師（非執(zhí)業(yè)會員）；中國會計學會審計專業(yè)委員會委員，中國內部審計學會理事。上海交通大學、復旦大學、廈門大學、上海財經(jīng)大學等多家高校EDP項目培訓教師，在《會計研究》等學術期刊發(fā)表論文數(shù)十篇，多篇文章獲人大復印報刊資料全文轉載。
著有圖書《零基礎學財務報表分析》《財務領導力》《資信評級的功能檢驗與質量控制研究》等。
前 言
第1章 橫看成嶺側成峰
財務分析有門道1
1.1 財務分析很簡單，保持好奇心1
1.2 財務分析不簡單，股神也曾栽跟頭3
1.3 財務分析有門道，以戰(zhàn)略為起點6
1.3.1 戰(zhàn)略是“游戲”，財務是洞察“游戲”的窗口6
1.3.2 基本的戰(zhàn)略選擇：成本領先和差異化8
1.3.3 戰(zhàn)略的分析與描述12
1.3.4 通過財務報表來了解戰(zhàn)略15
1.4 財務分析是入口，了解公司全景17
第2章 財務報表的生成邏輯
如實反映公司的經(jīng)濟業(yè)務23
2.1 財務報表的基本構成：攻守平衡34
2.2 資產(chǎn)負債表：實力的象征38
2.3 利潤表：能力的體現(xiàn)46
2.4 現(xiàn)金流量表：活力的透視49
第3章 從數(shù)字真實出發(fā)
通用目的分析54
3.1 報表分析前的關注：功夫在詩外55
3.1.1 銷售收入與市場份額分析61
3.1.2 盈利分析62
3.1.3 研發(fā)開支狀況62
3.2 會計分析：舞弊與盈余管理64
3.2.1 財務報表舞弊66
3.2.2 盈余管理76
3.3 財務分析：盈利能力和償債能力83
3.4 前景分析：風口與穿越周期90
第4章 估值是藝術還是科學
投資者的選擇95
4.1 投資與估值95
4.1.1 普通股的投資理論97
4.1.2 普通股估值的簡單示例100
4.1.3 公司價值的理解和估算102
4.2 估值：單個公司的視角104
4.2.1 股利模型105
4.2.2 自由現(xiàn)金流量模型106
4.2.3 剩余收益模型108
4.3 估值：基于行業(yè)比較113
4.4 案例解析：從禧詩到蘋果119
4.4.1 投資伯克希爾是個“錯誤”120
4.4.2 投資禧詩糖果公司改變了巴菲特的理念123
4.4.3 投資蘋果公司，再一次驗證了巴菲特的轉變124
第5章 關注償債能力和意愿
債權人的視角130
5.1 債權人分析：現(xiàn)金水槽框架131
5.1.1 ABC集團的現(xiàn)金流分析137
5.2 評級用指標：財務加非財務139
5.3 案例解析：牧原股份流動性遭問詢147
5.3.1 案例背景147
5.3.2 案例分析150
5.4 債權人視角的分析示例：相關案例152
第6章 透過數(shù)字改善經(jīng)營
管理者的價值創(chuàng)造162
6.1 分析工具一：凈資產(chǎn)收益率166
6.2 分析工具二：平衡計分卡173
6.3 案例解析：從價值創(chuàng)造到推動變革180
6.3.1 蘋果公司初創(chuàng)時的融資故事182
6.3.2 IBM扭虧為盈的故事187
第7章 圍繞資金做好文章
財務人員的基本功194
7.1 資金來源：股權和債權195
7.2 資金應用：安全與流動205
7.3 案例解析：保持核心與推動變革216
7.3.1 萬科的財務價值創(chuàng)造：資金來源是重要渠道219
7.3.2 華為的財務價值創(chuàng)造：更多體現(xiàn)在花錢上221
第8章 入門容易精通難
財報的抽象與還原228
8.1 回歸本源：財報的“攻守道”228
8.2 因敵變化：分析要有的放矢235
8.2.1 對因敵變化的理解236
8.2.2 有的放矢的分析236
8.2.3 因時因事因勢分析248
8.3 實踐出真知：看活地圖258
8.3.1 每個人都有讀懂報表的潛力259
8.3.2 沒有報表，也可能因為“相信”所以“看見”261
8.3.3 回歸本源，化繁為簡263
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